Зростання впливу політики та ситуація на ринках капіталу: прогнози на 2017 рік
- Європа: подальші реформи
- США в очікуванні «ефекту Трампа»
- Національні інтереси шкодять економічному зростанню в ЦСЄ
21 грудня 2016 року аналітично-дослідницький підрозділ Райффайзен Банк Інтернаціональ АГ (РБІ) Raiffeisen RESEARCH опублікував дві стратегії розвитку ринків капіталу на перший квартал 2017 року – «Стратегія для Центральної та Східної Європи[1]» і «Глобальні ринки». Виступаючи перед журналістами, керівник департаменту глобальних досліджень Петер Брезінчек (Peter Brezinschek) приділив особливу увагу останнім політичним подіям, які матимуть вплив на економічне зростання та ринки капіталу в Єврозоні та у ЦСЄ, а також на міжнародні ринки.
«2016-ий був роком політичних сюрпризів, важливість яких виходить далеко за межі 2016 року. На додаток до Брексіту (Brexit) у червні, неочікувані результати виборів у США в листопаді та провал конституційної реформи в Італії у грудні стали визначальними факторами для ринків капіталу. У 2017 році заплановано важливі вибори в Нідерландах, Франції, Німеччині і, ймовірно, також в Італії, які вже зараз кидають довгу тінь на загальний інвестиційний клімат», – зазначив Брезінчек.
Європа: подальші реформи
Аналітики Raiffeisen RESEARCH очікують зростання реального ВВП для Єврозони на 1,5% у 2017 році (2016 р. – 1,6%) та для ключових країн: Німеччини – 1.7% (2016 р. – 1,8%), Франції – 1,3% (2016 р. – 1,2%), Іспанії – 2,5% (2016 р. – 3,3%) та Італії – 0,6% (2016 р. - 0,9%). У Великобританії переговори щодо Brexit, здається, уже викликали значне зниження темпів зростання реального ВВП – до 1% (2016 р. – 1,9%).
США в очікуванні «ефекту Трампа»
У США аналітики Raiffeisen RESEARCH прогнозують на 2017 рік помітно прискорені темпи зростання ВВП – на 2,4% (2016 р. – 1,6%). Однак цей прогноз не включає впливу можливих законодавчих ініціатив уряду Трампа. Тим не менш, є певні ознаки ймовірного деякого покращення поточного прогнозу.
Національні інтереси шкодять економічному зростанню в ЦСЄ
Аналітики Raiffeisen RESEARCH прогнозують на 2017 рік зростання реального ВВП на 3% (2016 р. – 2,6%) для субрегіону ЦСЄ – Центральної Європи (ЦЄ) і на 3,3% – для ПСЄ (2016 р. – 3,8%), а для СЄ – зростання на 1% (2016 р. – падіння на 0,5%). Особливо заслуговують на увагу лідери щодо зростання ВВП: Албанія – на 4% (2016 р. – 3,5%), Румунія – на 3,6% (2016 р. – 4,7%) та Словаччина – 3,3% (2016 р. – 3,3%).
«Тенденція надавати перевагу національним інтересам на шкоду ринковим рішенням, на жаль, також помітна в ЦСЄ. У короткостроковій перспективі це не вплине на потужну динаміку зростання, але у віддаленій перспективі знизяться гнучкість та дерегуляція цих ринків, що є їхньою великою перевагою», – окреслює Брезінчек ситуацію в регіоні ЦСЄ.
У ЦЄ/ПСЄ великий внутрішній попит усе ще домінуватиме в 2017 році, що призведе до зростання ВВП в середньому на понад 3%, хоча інвестиції залишаться на рівні, нижчому за очікуваний. Хоча в короткостроковій перспективі використання коштів від ЄС залишається важливим питанням, на прямі іноземні інвестиції в довгостроковій перспективі впливає політичне середовище. Обнадійлива тенденція на ринку праці та відносно вагоме підвищення заробітної платні продовжують сприяти приватному споживанню як стимулюючий фактор. Росія повернеться до помірного економічного зростання на рівні 1% (2016 р. - падіння на 0,5%), а в Україні темпи зростання становитимуть 2% (2016 р. – 1%).
Вплив на ринки валюти
Збільшення різниці в процентних ставках між США та Єврозоною сприятиме зміцненню долара США, особливо в першій половині 2017 року. До середини 2017 року, за прогнозами аналітиків Raiffeisen RESEARCH, курс євро до долара США триматиметься на позначці 1,02. На противагу, вони прогнозують лише незначні зміни в курсі швейцарського франка до євро. Через політичну ситуацію в Польщі та експансивну монетарну політику прогноз курсу євро до польського злотого значно більш обережний, ніж раніше. Raiffeisen RESEARCH також передбачає незначні зміни курсу угорського форинта до чеської крони, хоча прив’язка до євро, вірогідно, зросте в другому півріччі 2017 року.
Вплив на ринки облігацій та акцій
Подібно до ситуації на вже сформованих ринках акцій, аналітики Raiffeisen RESEARCH очікують пожвавлення ситуації і на ринках ЦСЄ у першій половині 2017 року. Наряду з монетарною політикою очікуване економічне зростання та збільшення доходів стимулюватимуть зростання цін. Raiffeisen RESEARCH вбачає потенціал зростання в діапазоні 5-10% для більшості фондових індексів у період до середини 2017 року, причому, австрійський торговий індекс (ATX) буде в авангарді. На ринках облігацій аналітики Raiffeisen RESEARCH очікують значної консолідації протягом перших кількох місяців наступного року після коригування прогнозів у кінці 2016 року. Проте загалом тенденція помірного зростання доходності облігацій почне простежуватися найпізніше в другій половині 2017 року.
Фінансовий аналітик: Петер Брезінчек, РБІ
